继5月市场大幅反弹之后，6月以来A股市场总体表现可圈可点。尤其是科创50连日来持续走强，截至6月6日收盘，科创50指数涨幅达3.86%，近400只个股飘红，24只个股涨幅超10%。自底部至今，科创50累计涨幅已近27%。

　　“科创板已进入技术性牛市”，这已成为近期市场的普遍声音。尤其在4月底以来，市场自底部迎来一波修复机会，当前科创板为首的高景气成长股或已进入“利空脱敏期”。

　　近日科创板连续表现，权限开通是否出现明显变化？记者从华南地区某券商了解到，行情火爆驱动了客户开通科创板权限的积极性，该券商线上开通科创板权限的新增户数同比增长约2倍，临柜办理的新增户数则同比增长约10%。

　　不过另有券商表示，短时间内的增量并不显著，“目前开通权限的新增客户数量并没有明显变化。”多位券商营业部客户经理对记者表示，“过去几年里符合条件的客户已基本被开发完毕，新增符合条件客户较为有限。”

　　科创板火爆的行情背后，新成长的机会正待挖掘。不少券商分析师表示，当前成长板块估值修复动力足，资金流入的迹象明显，并认为接下来科创板是领头羊，“高增、低估、低配”共同构筑了当前科创板的战略布局机会，不但推动其成为当前的“性价比之王”，更将成为未来结构牛市的主战场。

　　与此同时，也有券商表示谨慎，认为“市场仍没有盲目乐观的本钱”，其中解禁潮的到来是最为关键的因素，市场怎么走还是得看自身的节奏。

　　“历史会重演”，也折射在了券商分析师对当前科创板市场表现的研判上。当前的科创板究竟是更像2012年时的创业板，还是2021年初时的恒生科技？热议的背后，也指向不同券商对于科创板后续走势的不同看法。

　　总体来看，绝大部分分析师均认为，6月，A股市场仍以震荡上行行情为主，宽基指数中，基于估值低位考虑，中小盘仍占优，成长股上涨优势仍较为明显，半导体、新能源、国防、数字经济、专精特新、生物医药等方向可重点关注。

　　一问：科创板为何大幅领跑？

　　4月底以来，科创率先突围、领跑市场。由4月26日科创50指数探底算起，截至6月6日已上涨26.83%，远超上证指数的10.51%、深证成指的15.02%和创业板指的17.78%，领跑市场。总体而言，当前市场自底部已迎来一波修复。

　　在描述本轮修复行情的内外部推动因素时，兴业证券策略团队认为，一方面来自国内疫情逐步改善、困境反转的预期逐渐升温，另一方面，也有美债利率显著回落、来自海外的扰动缓和等方面的影响。

　　中信建投首席策略官陈果表示，科创板聚集了一批科技属性强、创新能力突出的优质上市公司，在我国经济结构升级转型、从投资驱动转向创新驱动的过程中，科创企业迎来长周期景气向上，“由于前期巨大的跌幅，成长板块估值修复的动力更强。景气中小盘方向仍存在估值提升空间。”从估值来看，当前科创板处于历史底部，资金正在持续流入。

　　一方面，作为长期机构投资者的北向资金，即使2021年以来整体净流入额出现多次波动，但科创板保持了稳定流入的态势。今年以来，整体来看北向资金流入科创板接近120亿元，与此形成对比的是创业板则遭到净卖出超过180亿元，说明相比于创业板，具备更加突出科技创新硬实力的科创板上市公司更受到北向资金的青睐。

　　另一方面，从ETF资金净流入来看，跟踪科创板相关指数的ETF产品获得了较多的净申购。今年以来跟踪科创50指数的ETF产品资金流入接近150亿，双创50指数也有约40亿的净流入。

　　二问：科创板进入牛市初期？

　　火爆行情之下，多家券商认为，科创板是领头羊，并可能在接下来获得战略机会。

　　浙商证券认为，当前市场进入筑底期，底部区域看长做长，“轻指数，重个股”，新一轮明星股将悄然展开有序市场，以史为鉴近2-3年上市新股将是新一轮明星股沃土，科创板叠加了其产业分布的鲜明时代感，是代表性板块。

　　因此，站在当前，浙商证券表示，科创板进入牛市初期，小荷初露尖尖角。一则，其产业分布映射当前的先进制造业崛起，以半导体、新能源、云计算、国防和医药为代表；二则，盈利高速增长，结合Wind一致盈利预测22年和23年均超30%，与此同时估值触底，目前PE-TTM接近2012年创业板水平；三则，基金配置较低，截止22Q1科创板占基金配置比约5%。

　　国盛证券也表示，若内生性信用扩张在下半年实现，市场也将迎来真正的反转，科创50的战略机会是长线资金可聚焦的板块之一。国盛证券认为，长期配置板块性价比之王——科创50.高增+低估+低配的科创板已经进入战略布局窗口。

　　在此前报道中，记者了解到，行业认为本轮科创板上涨的原因或可能受到来自“科创板准入门槛可能会下降”的消息面影响。不过国海证券分析认为，这仅仅是消息面带来的情绪扰动。科创板的上涨，究其本质，其实与科创板的估值水平息息相关。

　　4月26日，科创板创下868.07最低点，彼时PE-TTM仅30倍，接近2012年12月创业板的29倍。国海证券表示，整体来看，大多数的科创板企业基本面其实较为优质，长期来看有一定的成长基础。

　　不过相较于大部分机构对科创板走势普遍看好，也有个别机构表示谨慎。华金证券认为，科创板于2019年7月22日开市，36个月后原始股东就会大面积解禁，目前时点距离“解禁潮”并不远了。

　　此外，华金证券分析表示，大盘指数方面，节前市场算是在平稳中度过，近期市场也有超预期的地方，但超预期的只是没有调整，反弹则依然是攻击性不强且个股分化在持续伴随，“这样撑久了就并不是多好的事，相反是把问题在延后和累积。”另外，由于假期消息面不算强烈，外围则是先扬后抑，意味着市场怎么走主要还是得看自身的节奏。

　　因此，华金证券认为，总体来看，市场仍没有盲目乐观的本钱，大盘3200点附近大概率将波动加剧，“等你以为回调不动时，或许真正的风险就来了。”

　　三问：历史重演，当前科创板更像谁？

　　不过，抖客网，针对当前科创板究竟是否更像2012年时的创业板，有趣的分歧也在卖方分析师间展开。综合来看，认为当前科创板更类似2012年创业板的券商，相应给予了科创板后续走势相对更乐观的预期。